なんと贅沢なんだろう

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　　A股生態悄然生變

　　目前A股納入MSCI已有3個多月，納入因子也由前期的2.5%達到5%，但總體來說，似乎並未起到推動市場上漲的作用，即便是入摩當日，A股表現也十分冷淡。

　　數據顯示，MSCI概念股6月1日以來平均跌幅為11.8%，期間取得上漲的僅有54只，占比23%。

　　入摩概念股下跌，主要因為當前A股市場基本面不穩定，疊加外部不確定因素不時襲擾，使得A股出現內外交困的狀態。

　　在這樣的情況下MSCI的作用有限，待後期市場穩定後，其作用會慢慢顯現。從北上資金流入的情況來看，外資對A股還是很有信心與興趣的。私募基金清和泉資本表示。

　　事實上，A股“入摩”“入富”給市場帶來的變化並非立竿見影、浮於表面的，而是在潛移默化之中，深刻地改變著A股生態結構。

　　“2017年以來外資加速流入A股，今年市場不斷下調但不改外資流入趨勢，外資已成為A股市場的重要參與者。在當前A股市場投資者仍以散戶和一般法人為主的格局下，。”招商證券首席策略分析師張夏說。招商證券提供的數據顯示，6月末境外機構和個人持股規模達1.28萬億元，占同期A股流通股市值的比例為3.18%;其中，陸股通持股6606.07億元，約占外資持股總規模的51.8%。

　　投資者結構方面，2015年-2017年，A股散戶的持股比例總體呈現下降趨勢，境內專業機構投資者持股比例小幅增加，而外資的持股比例上升明顯，對A股市場的專業機構投資者隊伍形成了有力補充。

  

　　她還提醒投資者，在購買行業指數基金時，要注意新分類安排，“投資者若想獲取互聯網公司成長的紅利，卻選擇買入科技板塊，即會出現買錯對象的投資失誤。”

　　目前A股市場聚焦於9月27日富時羅素會否將A股納入其指數體系。有了A股“入摩”的前車之鑒，券商人士預期此次富時羅素納入A股的概率極大，初期參考“入摩”標准，有望帶來百億美元增量。

我們將恒指成份股按其每日股價表現順序排列，方便投資者掌握並準備輪證部署。此頁面亦提供每一隻恒數成分股之比重及當日的成交額及市值供投資者參考。

　　不過，借鑒“入摩”經驗，從2017年6月21日宣布納入，到2018年6月實施，A股入富窗口期可能近一年，短期內影響有限。私募人士表示，隨著外資擁抱A股進程加快，投資者結構會愈加接近於成熟市場。成熟市場會帶來更多成熟理念，未來A股市場會逐步降低情緒沖擊帶來的影響，投資邏輯料隨之改變。

　　私募積極布局

　　“目前我們滿倉加杠杆，配置以大金融、大基建和大資源為主。一方面，A股權重板塊不少龍頭公司估值已經見底;另一方面，上述三個板塊有流動性增量預期，比如大金融板塊，素來是外資和養老金等增量資金的首選。”上海巨潮資產管理有限公司董事長趙公明表示。

　　“入富”已聞樓梯響。富時羅素首席執行官馬克·梅克皮斯此前公開表示，如果富時羅素將A股納入其核心指數，其對A股的權重可能高於其競爭對手MSCI。

　　廣發證券首席策略分析師戴康表示，如果A股納入富時指數，預計在初級階段可能帶來的短期資金流入與A股納入MSCI時相當，約為120億美元，但從長遠看存在進一步提升A股權重的可能性。

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　　中泰證券表示，MSCI初始權重在0.75%，假設富時羅素給予A股的初始權重在0.8%-1%，則初始增量資金為120-150億美元，人民幣在810-1000億元，假設被動資金占比10%，則12-15億美元將在啟動初期進入市場，90%主動資金將進行擇時配置。